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瑞银:收益率曲线倒挂有经济预警作用

http://ylxjzy.155tgp.com  2019-08-15 13:38:54 上海证券报·中国证券网 汤翠玲

生意社08月15日讯

  上证报中国证券网讯昨夜,10年期美国国债收益率曲线与2年期美国国债收益率曲线出现自2007年来的首次倒挂,投资者对美国经济衰退的忧虑大幅升温。受此影响,欧美股市周三大幅下跌,亚洲股市今早也受到拖累。

  “市场恐慌情绪迅速蔓延,但按照我们的基准情景,美国经济明年陷入衰退的概率只有25%。国债收益率曲线倒挂无疑对经济起预警作用,但目前经济发展水平并不至于太坏。”瑞银财富管理投资总监办公室15日发表观点认为。

  不过,瑞银表示,如果全球贸易争端局势恶化,美国明年经济衰退的概率将升至50%。

  历史来看,自美债出现倒挂现象至经济开始衰退,两者平均相隔达22个月,而最近5次衰退经验,两者相差10至36个月不等。

  “全球有高达16万亿美元主权债券处于负收益,这对美债构成一定压力。我们将对收益率曲线倒挂现象会维持多久、程度有多深以及美联储降息效用保持密切关注。”瑞银在报告中强调,收益率曲线倒挂并不代表投资者要卖出股票,自1975年美国2年及10年期国债收益率出现倒挂后,标普500指数平均再涨接近两年,平均涨幅达40%。

  当前,全球股市仍面临不确定性,该机构较为看好套息交易(尤其是高收益新兴市场货币)、新兴市场主权债券、美欧股息策略等。

  (文章来源:上海证券报·中国证券网,作者:汤翠玲)

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